Como navegar em meio à turbulência? BofA apresenta ações para investir em 3 cenários

SÃO PAULO – Após semanas de fortíssimas emoções, a poeira baixou na crise política brasileira em meio à delação da JBS (JBSS3). Mas isso não quer dizer que haja definições: muitas incertezas rondam o mercado brasileiro, principalmente sobre se o presidente Michel Temer seguirá na presidência com forte ou fraco apoio do Congresso para fazer as reformas ou, se cair, quem será o seu sucessor (isso dependerá também se haverá eleições diretas ou indiretas).

Com isso, analistas e economistas do Bank of America Merrill Lynch tentaram traçar, em relatório divulgado na última sexta-feira, quais cenários são possíveis e em quais papéis investir em cada um deles. 

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“O cenário político no Brasil permanece altamente incerto no curto prazo. A recente turbulência aumentou o risco de atrasos na aprovação da reforma da Previdência, um dos principais pilares da nossa narrativa de alta das ações do Brasil”, avaliam os estrategistas. Eles citam o economista para o Brasil do banco, David Beker, que ressalta que o otimismo para a recuperação econômica, menores taxas de juros estruturais e melhoria da dinâmica fiscal baseiam-se no progresso da agenda de reformas. “Qualquer atraso provavelmente inverterá os indicadores de confiança e atenuará a frágil recuperação econômica. Ao menos, pensamos que o pano de fundo político incerto deve aumentar a volatilidade do mercado que, até agora, tem sido relativamente moderada”, afirmam.

É curioso apontar que cada cenário não cita se Temer seguirá no poder ou não, e sim como se dará o equilíbrio político, sinalização já feita por alguns economistas de que há sim futuro sem Temer no poder (confira mais clicando aqui). Porém, eles apontam que, no curto prazo, o próximo dia 6 de junho será bastante importante para decidir o futuro do País, com o julgamento no TSE (Tribunal Superior Eleitoral) da chapa vencedora da eleição de 2014 Dilma Rousseff-Michel Temer. 

Os três cenários apontados pelo BofA são bearish (negativo, sem equilíbrio político e sem reformas), um cenário médio (equilíbrio político estável, mas com avanço apenas modesto nas reformas) e o bullish (otimista, com alta probabilidade de aprovação da agenda reformista). Isso tem impacto nos juros, crescimento do PIB, inflação, taxa de juros, CDS e Ibovespa, como apresentado no quadro abaixo:

As ações que podem ter um bom desempenho em cada cenário

Neste sentido, os estrategistas apontaram quais ações podem ter boa performance baseados em alavancagem e liquidez, exposição ao crescimento interno, riscos de moeda, beta de mercado e possuem recomendação de compra pelos analistas fundamentalistas do BofA.