Qual o impacto da reforma tributária nos investimentos? especialistas respondem

A Câmara dos Deputados aprovou o texto-base da Proposta de Emenda à Constituição (PEC) que trata da reforma tributária. O tema tem sido bastante discutido por empresários e governadores, mas como ficam os investidores diante das mudanças previstas no texto?

Inicialmente, Mariana Marçal Fragoso, advogada da área tributária do escritório Abe Advogados, lembra que a PEC foca na tributação sobre o consumo e não menciona temas de interesse do investidor como a tributação de dividendos distribuídos por empresas e fundos imobiliários (FIIs) – atualmente isentos de Imposto de Renda.

“A reforma tributária em discussão no Congresso Nacional abrange a tributação sobre o consumo, ao propor a criação de um imposto que consolida os impostos atuais e deixando de fora a tributação sobre a renda”, explica.

Leia mais:

• O que está em jogo na reforma tributária

Embora ausente da proposta aprovada na Câmara, nesta quinta-feira (6), e que segue agora para o Senado, a tributação dos dividendos não é necessariamente uma questão superada, pondera Mariana.

“Uma possível segunda etapa da reforma tributária abarcará a alteração da tributação sobre a renda e, neste momento, o investidor sentirá os efeitos diretamente”, explica. “[Isso porque] a tributação de dividendos e eventuais ajustes nas alíquotas do Imposto de Renda, por exemplo, serão amplamente discutidos”, prevê a advogada.

Tributação de dividendos

A discussão sobre a tributação de dividendos pagos pelas empresas listadas na Bolsa e pelos FIIs tem sido recorrente no Congresso.

A proposta mais recente nesse sentido avançou ao longo de 2021, durante o governo de Jair Bolsonaro. Na oportunidade, o projeto de lei (PL) que alterava o Imposto de Renda sugeria uma taxação de 15% para lucros e dividendos.

A proposta chegou a ser aprovada na Câmara dos Deputados, mas alguns itens que tratavam de investimentos acabaram sendo eliminados – entre eles, a tributação dos dividendos.

Leia também:

• Com Lula eleito, o que esperar sobre a tributação de dividendos?
• FIIs: tributação de dividendos está entre as preocupações dos gestores para 2023, aponta relatório da XP

Na avaliação de Ana Cláudia Utumi, advogada tributarista e planejadora financeira, a possibilidade de retomada do debate não seria surpresa. Ela lembra que integrantes do governo têm feito sinalizações nesse sentido.

“Recentemente o ministro Fernando Haddad sinalizou que discutiria, no segundo semestre, a tributação do Imposto de Renda”, lembra “A paz dos investidores em relação à taxação dos dividendos é temporária”, diz.

No início de abril, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, adiantou que benefícios tributários deveriam ser revisados. A ideia seria cobrar impostos de setores que hoje são isentos, por falta de regras.

Na época, houve a discussão sobre a possível mudança na tributação de fundos exclusivos, voltados para cotistas “super ricos”. Eles seriam tributados no modelo “come-cotas”, como já ocorre em outros fundos de investimento, com cobrança de imposto de renda a cada seis meses.

Leia mais:

• Governo deve propor taxação de fundos exclusivos em pacote para arrecadar até R$ 150 bilhões

Independentemente da possibilidade, Ana Cláudia recomenda cautela para o investidor que, segundo ela, não deveria se antecipar a eventuais mudanças.

“Muita gente quando ouve que haverá mudança da legislação já corre para fazer alguma reorganização dos seus investimentos”, relata a planejadora financeira. “Eu não recomendo mexer em nada enquanto não existir um projeto concreto”, diz a especialista, reforçando que qualquer mudança na estrutura dos investimentos pode se mostrar inútil.

Ela lembra que, além da tributação dos dividendos, a futura discussão sobre mudanças na taxação da renda deverá passar também pelo lucro no exterior, dos fundos de investimentos, entre outros pontos.