Itaú BBA passa a recomendar compra de três FIIs de shopping; setor é o ‘queridinho’ do momento

O recente desempenho dos FIIs de shopping e as emissões observadas no segmento chamaram a atenção do Itaú BBA, que passou a recomendar a compra de quatro fundos imobiliários ligados ao setor.

“Quando o assunto é performance, os fundos imobiliários de shopping centers continuam na liderança se o compararmos com os principais segmentos do mercado”, confirma relatório da instituição, assinado pelos analistas Marcelo Potenza e Larissa Nappo, que classificam o segmento como o “queridinho” do momento.

Nos últimos 12 meses, os FIIs de shopping acumulam valorização média de 16%, acima do retorno obtido pelo Ifix – índice dos fundos mais negociados da Bolsa –, como mostra o gráfico abaixo.

Mas não é apenas o desempenho dos FIIs de shopping que chama a atenção dos analistas do Itaú BBA. Eles destacam também as recentes emissões de novas cotas desta classe de ativo.

O XP Malls (XPML11), por exemplo, finalizou em junho uma oferta de R$ 375 milhões – quando inicialmente tinha como objetivo R$ 200 milhões. Um mês depois, o fundo realizou nova emissões e captou mais R$ 562 milhões.

O Vinci Shopping Centers (VISC11) levantou R$ 353 milhões este mês, em linha com o lote inicial; e o Hedge Brasil Shopping (HGBS11) captou R$ 607 milhões – bem acima do montante de R$ 500 milhões previsto inicialmente.

“É perceptível o aumento de novas transações envolvendo os fundos imobiliários do setor”, aponta Larissa, refletindo sobre o destino dos recursos captados. “Além disso, o caixa que entra para os fundos ajuda muito os gestores a endereçarem a questão da alavancagem (endividamento), fator muito presente [em FIIs do setor]”, completa.

Diante do cenário, os três fundos de shopping acima tiveram a recomendação elevada de neutra para compra pelo Itaú BBA.

“Além de possuir o melhor portfólio quando o assunto é a qualidade técnica de seus ativos, o XPML11 está agora com uma posição de caixa mais do que confortável para endereçar suas obrigações financeiras de curto prazo”, explica Larissa. “Ademais, o patamar de proventos apresentou boa evolução desde o início do ano, reflexo dos bons dados operacionais do portfólio do fundo”, detalha.

Potenza afirma que o VISC11 também conta com uma posição de caixa confortável por causa de sua última emissão, além de vendas recentes. Para ele, o FII da Vinci deve apresentar uma dinâmica interessante de aumento de proventos no curto prazo, além de uma reavaliação patrimonial que pode ser bastante positiva.

O analista do Itaú BBA também aponta a elevação dos rendimentos e a apreciação no valor dos imóveis como justificativas para a mudança de recomendação no ( HGBS11).

Além das três novas indicações de compra, os especialistas ainda seguem com recomendação de compra para o HSI Malls (HSML11), presente na carteira recomendada mensal da instituição financeira.