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Uma gestora com sede em Londres, na Inglaterra, acaba de anexar um selo ESG (sigla em inglês para ambiental, social e governança corporativa) a um ETF (fundo negociado em bolsa) de Bitcoin (BTC), em um movimento que deixou os especialistas ambientais surpresos.
A Jacobi Asset Management afirma que seu “ETF Jacobi FT Wilshire Bitcoin”, cujo ticker é BCOIN NA, é um fundo que se enquadra no Artigo 8, o que, de acordo com os regulamentos da União Europeia (UE), significa que deve “promover” o ESG.
Essa é a mais recente adição à categoria de fundos do Artigo 8, que a Bloomberg Intelligence estima que cobre agora cerca de US$ 6 trilhões em uma gama cada vez mais ampla de produtos financeiros.
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Nunca antes as regras de investimento ambiental, social e de governação da UE foram aplicadas a um ETF cujo objetivo principal é permitir que os investidores especulem sobre o valor do Bitcoin, de acordo com dados monitorados pela Bloomberg.
Martin Bednall, ex-executivo da BlackRock que se tornou presidente-executivo da Jacobi no ano passado, está dizendo aos investidores que o ETF será “totalmente descarbonizado”.
O ETF tem domicilio em Guernsey, uma ilha turística no Canal da Mancha, e está listado em Amsterdã, na Holanda, depois de outras jurisdições terem colocado demasiados obstáculos regulamentares, segundo Bednall.
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A Bolsa de Valores de Londres está fora dos limites do veículo de investimento devido a restrições impostas pelo Financial Conduct Authority (FCA), o órgão regulador financeiro do Reino Unido, disse ele.
Entretanto, a Jacobi está olhando para outros mercados na Europa para listar o ETF e também conversando “na Ásia, África e Oriente Médio”, disse Bednall.
O ETF da Jacobi é considerado um produto ESG devido aos investimentos em certificados de energia renovável (RECs, na sigla em inglês), segundo Bednall. A ideia é que, ao adquirir os RECs, a Jacobi apoie projetos de energia renovável suficientes para compensar as emissões dos gases de efeito estufa gerados na energia usada para extrair o Bitcoin rastreado pelo ETF.
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Existem poucos processos que consomem tanta energia quanto a mineração de Bitcoin. Estima-se que o poder de computação necessário para extrair unidades da criptomoeda consuma cerca de 140 terawatts-hora (TWh) por ano, que é aproximadamente o que a nação da Noruega gerou em 2022.
O Centro de Finanças Alternativas da Universidade de Cambridge (CCAF, na sigla em inglês) estima que apenas 38% da mineração de Bitcoin é feita utilizando energia sustentável, incluindo energias renováveis e nuclear, em comparação com uma estimativa da indústria de cerca de 60%.
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Matthew Brander, professor sênior de contabilidade de carbono na Escola de Negócios da Universidade de Edimburgo, afirma que a utilização de RECs para cumprir uma estratégia de descarbonização “não é confiável”.
“Comprar um REC não representa qualquer relação no mundo real entre ativos digitais e energia renovável”, disse ele em resposta por e-mail às perguntas.
Isto é particularmente verdade quando as RECs são “desagregadas”, como é o caso dos certificados da Jacobi, de acordo com Anders Bjørn, autor principal de um artigo de junho de 2022 sobre REC publicado na Nature Climate Change, uma revista científica revisada por pares. (O termo REC desagregado significa que o certificado não físico foi separado da eletricidade física).
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A alegação de descarbonização “só é confiável se a Jacobi Asset Management puder mostrar que a sua compra de RECs provoca a geração de uma quantidade equivalente de energia renovável”, disse Bjørn por e-mail. “Isso parece altamente improvável, já que a empresa compra RECs desagregados para corresponder ao consumo de eletricidade da mineração de Bitcoin.”
Bednall falou que está ciente das críticas aos instrumentos de mercado utilizados para mitigar as emissões de carbono, e que a Jacobi optou pelos RECs depois de analisar as opções disponíveis.
“Os RECs foram preferidos às compensações, já que a parte mais importante de nossa pegada de carbono está em relação ao consumo de eletricidade da rede Bitcoin”, disse ele.
Desde a listagem em meados de agosto, o ETF ESG de Bitcoin atraiu pouco mais de US$ 1 milhão em investimentos.
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