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O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu, por unanimidade, interromper o ciclo de cortes na taxa básica de juros, mantendo a Selic em 11,25% ao ano. A decisão era amplamente esperada pelo mercado, mas o tom do comunicado surpreendeu ao sinalizar que a pausa pode se estender por “um período prolongado”.
O principal motivo apontado pelo BC é a inflação de serviços, que segue resiliente mesmo com a desaceleração da economia. O IPCA de julho veio em 4,12% no acumulado de 12 meses — acima do centro da meta de 3,5% — com destaque para alta de 6,8% em alimentação fora do domicílio e 5,4% em planos de saúde.
“O BC está diante de um dilema clássico: a atividade econômica dá sinais claros de arrefecimento, mas a inflação de serviços não cede. A pausa é prudente, mas o custo político de manter juros altos por mais tempo aumenta”, analisa Elena Vasconcellos, economista-chefe da XP Asset.
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Para 2027, as projeções do mercado já apontam Selic terminal entre 10,50% e 11%, sugerindo que o alívio monetário deve ser mais lento do que o esperado no início do ano. O governo, por sua vez, intensifica pressão por corte de gastos estruturais como forma de dar espaço para quedas adicionais.
