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Um anúncio bastante esperado pelo mercado leva a uma disparada das ações da Santos Brasil (STBP3) na sessão desta segunda-feira (3). Os ativos STBP3 fecharam em alta de 6,53%, a R$ 8,65, após terem chegado a subir mais de 10% mais cedo.
Após o fechamento do mercado na noite da última sexta-feira (31), a companhia divulgou: (i) fato relevante para confirmar a conclusão das renegociações contratuais com a Maersk; e (ii) o guidance para 2023.
O novo contrato com a Maersk tem a vigência de dois anos (de 1 de abril de 2023 a 31 de março de 2025) e, com base nesse fato relevante, a Santos Brasil também divulgou guidance com volumes de contêineres de 1,2 milhão a 1,4 milhão (-8% a +8% em base anual), lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) de R$ 1 bilhão a R$ 1,2 bilhão (+23% a + 48% em base anual) e investimentos de R$ 500 milhões a R$ 650 milhões.
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A orientação para 2023 sugere que a Santos Brasil aumentou com sucesso a box rate (cesta de serviços) com a Maersk Group entre +20% e +100% com um ponto médio em 60%. “Este é um resultado impressionante, pois o cenário atual pode sugerir que a participação de contêineres importados se deterioraria em 2023”, afirmam os analistas do Bradesco BBI.
O banco segue com recomendação equivalente à compra (outperform, ou desempenho acima da média do mercado) para as ações da Santos Brasil e chegaram a um novo preço-alvo de R$ 13,00 (acima do preço-alvo anterior de R$ 12,00) e com potencial de valorização de 60% frente o fechamento de sexta-feira (31).
Na mesma linha, os analistas da XP também apontaram dois desdobramentos importantes.
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O primeiro, a renegociação bem-sucedida do contrato com o maior cliente Maersk, seguida pelo anúncio do guidance para 2023, com ponto médio em linha com nossa estimativa de R$ 1,1 bilhão e ligeiramente acima do consenso de R$ 1,0 bilhão.
O segundo, a Assembleia Geral Extraordinária (AGE) marcada para 27 de abril, com proposta da administração incluindo alterações no estatuto social que, a nosso ver, podem indicar uma potencial confirmação de notícias recentes de M&A de aquisição da Santos Brasil.
Os analistas apontam ter havido ampla especulação na mídia em torno de uma potencial venda do controle acionário da Santos Brasil para Maersk ou MSC (especialmente desde o fim de sua joint venture operacional). “Analisamos a proposta da administração para a próxima AGE, que, a nosso ver, pode indicar uma potencial concretização do negócio em algum momento no futuro”, reforçam.
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Assim, os analistas reiteram visão positiva com base na oferta/demanda positiva, grande espaço para dividendos e valuation barato, aponta a XP.
Um dos pilares da visão positiva da casa com a Santos Brasil é o cenário positivo de oferta/demanda do Porto de Santos. Em sua última rodada de renegociações contratuais, a Santos Brasil elevou significativamente as tarifas (+45% tarifa média total em 2021). Agora, os analistas da casa acreditam que seu guidance recente implica que a tarifa média total cresça 30% em 2023 (cerca de 70% do já forte aumento tarifário de 2021).
O Itaú BBA também reforçou recomendação outperform e incorporou o reajuste acima do esperado em seu modelo, mantendo expectativa de volumes estáveis em 2023 (ponto médio do guidance da Santos Brasil). O preço-alvo foi elevado de R$ 10 para R$ 11 por ação.
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