Como a Selic em queda pode beneficiar Marcopolo e Randon no setor de bens de capital

Empresas do setor de bens de capital voltadas ao mercado doméstico devem ser beneficiadas pela expectativa de queda da taxa básica de juros no Brasil, a Selic, neste segundo semestre, segundo projeções da XP Investimentos.

A projeção é que a Selic seja mantida em 15% até o fim deste ano, e caia para 12,50% em 2026, enquanto para 2027 permanece em 10,50%.

Para 2028, a estimativa é de 10% por 27 semanas, conforme o último Boletim Focus divulgado pelo Banco Central na segunda-feira (30).

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Entre essas companhias que devem se dar bem, a Marcopolo (POMO4) se destaca como a principal recomendação, ou a preferida da casa.

A empresa deve apresentar melhora nos resultados nos próximos trimestres, com aumento nos volumes e melhor composição do mix de produtos. Essa tendência, dizem os analistas, ajuda a afastar a preocupação sobre um pico no ciclo de lucros.

O preço das ações da Marcopolo negocia a um múltiplo preço sobre lucro (P/L) projetado para 2026 de 6,3 vezes, nível considerado atrativo. O balanço da companhia não mostra sinais de alavancagem até o fim deste ano, o que reforça a expectativa de dividendos próximos a 9% até 2026.

Outro nome com potencial de valorização é a Randon (RAPT4) cujas ações ainda não incorporam a expectativa de ponto de inflexão nos lucros para este ano, especialmente em suas áreas mais cíclicas e alavancadas. A análise da corretora revela que a subsidiária Fras-le não representa um risco importante para o grupo, e que operações de fusões e aquisições (M&As, sigla em inglês para mergers and acquisitions) podem ser uma fonte de ganho extra.

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O valuation implícito do fundo Pátria para o negócio de consórcio da Randon é considerado justo. Com iniciativas internas para reduzir custos e controlar a alavancagem, a companhia pode se beneficiar de uma melhora no ambiente doméstico, o que pode gerar valorização das ações na ordem de 62%.

A Kepler Weber (KEPL3) também recebe atenção favorável dos analistas da XP devido à tese estrutural que envolve a redução do déficit de armazenagem no Brasil, associada à recuperação esperada do agronegócio. A Iochpe-Maxion (MYPK3) aparece entre as preferidas por apresentar valuation considerado barato, desalavancagem financeira e potencial para gerar dividendos atrativos.

Entretanto, a recente valorização do real tem dificultado ganhos no curto prazo para empresas com receitas atreladas ao dólar, como WEG (WEGE3) e Embraer (EMBR3), levando à manutenção da recomendação neutra para esses papéis. As projeções para o lucro líquido de 2026 dessas companhias estão abaixo do consenso de mercado, em 9% para WEG e 4% para Embraer. Ainda que a assimetria de valorização seja um pouco mais favorável para a WEG entre os nomes dolarizados, a XP diz que o espaço para revisão positiva nos lucros é limitado.

Confira as recomendações da XP para o setor de bens de capital: